上周（截至 5 月 17 日），生猪（外三元）全国均价为 15.31 元 / 公斤，周环比上涨 2.13%仔猪价格更是 " 凶猛 "，15 公斤仔猪全国均价为 42.03 元 / 公斤，周环比上涨 5.84%，相比年初的 22.85 元 / 公斤接近翻倍。

期货市场更是接连上涨，目前，2409、2411、2501 等期货价格都以超过 18 元 / 公斤，市场看多后市情绪浓厚二级市场上，畜牧养殖 ETF（516670）早盘一度涨近 3%，截至午盘涨 1.66%。

国家统计局数据显示，据对全国流通领域 9 大类 50 种重要生产资料市场价格的监测显示，2024 年 5 月上旬与 4 月下旬相比，生猪本期价格环比上涨 0.7%另据国家发展改革委价格监测中心监测，2024 年 5 月第 2 周全国猪料比价为 4.81，环比下降 0.62%。

按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为 163.37 元一季度末能繁母猪存栏 3992 万头，同比减少 314 万头，下降 7.3%；环比减少 150 万头，下降 3.6%根据能繁母猪存栏量数据推演，今年 4 月至 12 月对应 10 个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，。

供给宽松局面有望改善目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化在经历了 2023 年 6 月以来连续 9 个月回调，且去化超预期之后，漫长的猪周期逐渐见底，行业终于迎来了曙光。

下半年生猪供应收缩是大概率事件，而猪周期中股价拐点通常领先于猪价可以通过高 " 含猪量 " 畜牧养殖 ETF（516670）布局，更重要的是，这只 ETF 的管理费率为 0.2%/ 年，在所有养殖主题 ETF 中*低，没有股票账户的场外投资者也可以通过招商中证畜牧养殖联接基金（A 类 014414；C 类 014415）进行布局。

作者：山求雨