2022年9月5日，费力筹办了三年，重庆洪九果品正式在港交所主板挂牌上市，至此，中国水果**股降生。 

在“南百果，北鲜丰，西洪九”水果三国鼎足之势的战局中，西洪九领先获得阶段性成功，然而洪九果品的首创人邓洪九这一路走来并不容易， 若用四个字来概括他的成名旧事，那即是——“逆天改命”。

1970年，邓洪九出身于重庆长命，全家靠母亲种番薯为生，17岁，邓洪九在朝天门码头当“棒棒”。“棒棒”是重庆对于夫役的称号，也即是帮人卸货的夫役。在山城，像他这样走街串巷，挑着扁担卖水果的小贩触目皆是，他自小便清楚，靠零售水果，磨破肩膀也赚不了几许钱。 

一次偶然，邓洪九发现家乡长命的红桔售价较朝天门码头的售价低，他和母亲商量，若批发几吨长命的红桔来重庆卖，不是要比零售赢利来得更快更多吗？于是，他立即用2000块钱的一切身家换来2吨多的长命红桔，挑到朝天门码头售卖，进价3毛钱，售价翻倍，没想到两天就告罄了。 

1987年，邓洪九赚到了人生“**桶金”，也尝到了水果批发的甜头，邓洪九对媒体表示：“**个月我赚了80块钱，高兴惨了！要晓得，其时上班族月工资也才100元摆布。” 

从这件事以后，他便头也不回地做起了水果批发生意，从小代理商做到在重庆水果批发市场领有自己的**个档口，再到去天下各大原产地购买水果，生意越做越大。 

2002年，邓洪九与媳妇江宗英确立了重庆洪九果品有限公司，今后20年间，邓洪九迎难而上，凭借敏感的商业嗅觉与定夺力捉住时机也破解危局。他领先将中国台湾水果引进重庆，此举这不但打响了洪九果品的出名度，也找到了自己迥异点。 

而后，邓洪九行事愈发斗胆，直接去东南亚对接产地，在泰国自建厂家，回收龙眼、榴莲、山竹、火龙果等多种热带水果，同时还翻开南美洲市场，顺当签下智利车厘子。洪九的招股书也表现，洪九果品是当前中国非常大的自有品牌鲜果团体，也是中国非常大的东南亚进口鲜果团体。 

洪九果品产物组合丨图源招股书

什么是“端对端”？

洪九果品的官方公家号介绍自己：“经历‘端对端’的先进数字化提供链，将甘旨优质鲜果产物从全球各地果园直接送达零售终端。 

”邓洪九也在上市仪式上表示：“作为中国高速增进的多品牌鲜果团体，洪九果品经历高效的‘端到端’提供链、数字化管控才气和品牌化建设，改变了行业的痛点，为水果行业确立了新标杆。”别的，在多次对外公示场所中，邓洪九都不止一次提到“端对端”，这就犹如一个标签嵌在了洪九果品这个品牌之中。 

什么是“端对端”，为什么要一再夸大“端对端”？

“端对端”本意是指网络中两个传输装备的关系，但在《提供铁军：华为提供链的厘革、模式和技巧》中，“端对端”是生产业的常用语，能够简单概括为 “发起需求——成功托付”的整个历程。

客观来说，洪九并不是一家水果代理商，而是一家集国外基地购买、进口、批发、超市配送、水果专卖店、电子商务于一体的水果提供链经管企业。而这个企业在全链路中做的都是TO B 的生意，而且曾经确立起了双边市场。 

在生产端，洪九果品在泰国、越南、南美等国度都设有全资子公司，并与本地多个水果基地确立了长期的计谋同盟。停止2022年5月，洪九果品共有7000余家供货商，乃至在泰国原产地，洪九还自建厂家，获得了本地果农信托。 

在贩卖端，洪九果品在天下设立18个贩卖分公司，57个分拣中心，辐射局限近300个城市，洪九还与批发市场、生鲜电商、社区团购等多个渠道确立同盟，将回收来的上万吨进口水果消化出去。招股书表现，停止2022年5月31日，洪九果品的营收有57.1%来自终端批发商，20.7%来自生鲜电商、社区团购等新兴零售商，11.5%来自商超，惟有10.7%是直销。 

恒久以来，市场对于水果产地的认知要远远高于品牌，这与我国水果上游莳植的小农经济形状紧密相关。水果上游以小范围的农家莳植为主，中间关节的家当规范化、数字化、透明化程度不高，从莳植、采后处理、加工、包装、仓储、运输、到贩卖各个关节大概由多家企业介入，这也就导致了品控规范、运作程序规范不一，中间渠道越多，水果消耗就越大、利润率天然也就越低。 

而洪九果品在招股书中也表示：“经历去除多余的中间商及代价链上各方之间的数据共享障碍，咱们将上游购买及下游分销无缝连接，实现数据驱动的计划，同时不断进步公司的竞争力。” 

“端对端”实在即是水果提供链的高效整合，而“洪九星桥”恰是洪九果品整合之路上的非常大助力。

“洪九星桥”是基于提供链数字化需求而降生的经管系统，能够随时获得运输历程中的果品状况、线下物流基础设施、当前贩卖状况，便于提供链上各方之间的沟通和消息共享。这样一来就大大提升了运营服从，低落消耗率，办理了跨关节分销以及水果多层通畅消息不透明的疑问。 

洪星九桥系统丨图源招股书

云云一来， 洪九能够保证端到端的时间尽大概短，品格也能够得到严酷把控。 除了节减时间与保证品控以外，洪九星桥还能提供为贩卖计划添砖加瓦，招股书中提到：“经历洪九星桥系统，公司能够评估不同区域水果的贩卖费用走势，以及相关水果产物在特定市场的供需机制，使咱们能够经历协同效应监控及调整咱们的购买和分销。” 

除了壮大的提供链以外，洪九对于品牌的重视程度也是水果行业罕见的。 洪九果品造成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子、葡萄为焦点共49种水果产物，并在14个水果品类中成功打造了18个水果品牌，如泰好吃、越来美、猕天大圣、海芒君、奉上好、海美荔等。早在2020年，洪九自有品牌水果的收入到达44亿，占总收入的76.2%，而行业品牌化率的平均程度还停顿在34%摆布。 

加盟模式VS提供链整合

在整个水果行业中，洪九果品有一位长达二十年的老对手——百果园。 

百果园确立于2001年，是一家集果品生产、贸易、零售为一体的水果全家当链企业。而这位老对手的上市之路更为曲折，2022年5月2日，百果园向港交所提交上市请求，这曾经是百果园两年内第三次打击IPO。  

百果园属于本地O2O（Online To Offline）模式，也即是线上、线下一体结构 ，用户人群可经历自营APP登第三方O2O平台为用户人群提供生鲜水果外卖服务。百果园招股书表现，2021年百果园102亿收入，其中81亿是由加盟店创收。 

概括今年年-2021年的数据不丢脸出，加盟收入已成为其要紧收入来源。 

这三年中百果园的总收入划分为89.8亿元、88.5亿元以及102.9亿元，而百果园加盟门店收入占总收入的比重划分为87.9％、84.6％以及81.3％。百果园在天下门店数目浩繁，停止2022年4月20日，百果园领有5336家加盟门店，而自营门店仅有15家。 

百果园的焦点模式是加盟，其非常大的搦战也来自于加盟。

从上风上讲，加盟模式能够赞助企业实现轻资产快速扩张，快速霸占更多市场，而且在不断进来的加盟商手中，企业也能够获得巨额营收。 

而加盟模式的弊病也很明显，加盟商经管难度大，进而容易导致产物品控、服务程度难以把控，对企业口碑造成妨碍，例如，百果园加盟商曾多次被爆料以次充好，将变质水果切除腐败片面做成果切。 

不同于百果园到处可见的街边门店，普通用户人群对主营水果批发业务的洪九并无太多具象认知，但也因此，洪九就能够不消直面用户人群，少了许多投诉的懊恼。 

图源百果园官博 

百果园靠加盟模式创收，洪九靠整合提供链创收，说究竟，这实在是以人去整支流程，还是以流程来整合人的差别。

固然，这两种模式各有各的困境，一个利润率低迷，另一个现金流重要。

想要连续不断吸引加盟商，百果园天然需求让利给加盟者，因此低毛利率连续是百果园开展历程中非常大的天堑。 

业内人士普遍觉得，百果园做的还属于通畅生意，这片面在整个家当链条中利润率非常低。百果园的线上渠道则更为艰苦，今年年时，线上渠道的毛利率为2.8%，到2020年、2021年，毛利乃至为负值。 

相对而言，洪九果品非常大的困难在于现金流重要。自2018年起洪九果品的经营举止所用现金净额曾经连接多年为负。 

对此，洪九果品注释称，经营举止现金流出要紧由于贸易及其余应收款子大幅增加，为优质水果产物做出预支款子。水果生意更偏向于“短平快”，那为什么洪九的应收款会连累现金流？ 

基础缘故实在指向的是洪九果品的经营模式，洪九果品赚的即是整合提供链的利润，它会更像是一个更像“产业互联网平台”，偏重于前端的直采，后端的分销，因此需求对接的提供商、代理商越多，第三方付款越多，风险相对来说就越大。 

招股书也评释，洪九果品本次IPO募资所得：大概45%将于未来三年内用于完善水果提供链；大概22%将于未来三年内用于水果品牌打造及产物推广；大概16%将于未来三年内用于数字化系统晋级及全球水果家当互联网平台开辟；大概7%将于未来三年内用于了偿银行贷款；大概10%将用于补充流动资金需求及其余普通企业用途。 

水果生意四面楚歌？

万亿水果市场，百亿营收，净利润不足3亿，由此可见水果赛道能虽能赢利但利润微薄，赚的都是费力钱。 

这要紧是由于两个缘故，其一，生产老本居高不下。 生产老本包含购买老本、消耗率、仓储、冷链物流等等，每一步都是昂扬的投入。水果品类自己消耗率较高，艾瑞征询数据表现，传统水果渠道通畅需求走产地集贸市场、产地批发商、销地一批、销地二批、终端代理商等关节，而物流每次运输都将造成一定消耗。 

其二，水果是刚需，家当进来门槛低， 街边夫妻店在下沉市场领有着无尽费用上风，而且水果长期处于“有品类无品牌”的状况下，用户人群对品牌的承认度低更不必说对品牌的忠诚度了。 

以上是内忧，天然另有外祸。

2020年疫情的影响下让市场发现了社区团购的庞大后劲。艾媒征询公布数据表现，2021年生鲜电商市场范围预计到达3117.4亿元，2023年将跨越8000亿元。在血本的吸引下，一众互联网巨擘纷繁出场，阿里、京东、美团先后确立社区团购项目。社区团购大战拉开帷幕以后，生鲜平台切入水果市场，互联网巨擘纷繁盯上这块蛋糕。  

只管社区团购包含的不止水果贩卖一个业务，但水果作为生鲜赛道的一个重要品类，势必是各家争夺的一个重点区域，无论生鲜电商之间的争夺非常终情况怎样，都会对水果连锁零售市场产生影响。而他们“卖水果”的上风也非常明显，要紧在于三点： 

（1）较强的物流上风以及提供链系统； 

（2）较大的用户基数，用户转化也相对容易； 

（3）在资金方面这些互联网巨擘也具有上风，凭借资金气力它们前期能够经历巨额补贴的方法，逼退玩家出局。 

与同行竞争曾经焦头烂额，外部还虎视眈眈，水果赛道的原生企业可谓内忧外祸前后交叉，危机重重。上与电商平台争不过流量用户，下与流动水果摊贩比不过费用，水果生意做大做强实属不易。对于洪九来说，上市亦不是尽头，接下来的每一步计划对都至关重要。  

只管云云，咱们仍对有性命力的企业抱持无尽等候。 回到洪九果品身上来，洪九果品则偏向品牌打造、打造全球水果家当互联网平台。 

而洪九对于提供链的高效整合实在是捉住了鲜果家当创收的精髓，以代价创造为切入，设计业务流，再以业务流为基础来设计流程，以流程来整合人。

辣么，疑问的下一步就在于该怎样实现贴合业务的颗粒化以及更高程度的规范化。 

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